在继续浏览本公司网站前,请您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”。
私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(一)具有 2 年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于 300 万元,家庭金融资产不低于500 万元,或者近 3 年本人年均收入不低于50万元;
(二)最近 1 年末净资产不低于 1000 万元的法人单位;
(三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会(以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;
(四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
(五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);
(六)中国证监会视为合格投资者的其他情形
本处所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
本网站所载信息及资料有关的所有版权、专利权、知识产权及其他产权均为本公司所有。本公司概不向浏览该资料人士发出、转让或以任何方式转移任何种类的权利。
宏观经济
无风险利率的上升终将传导至实体。近期最受市场关注的莫过与债券市场的快速调整,引发此轮调整的内外部因素有很多,其中最核心的因素还是源自前期积累的大量杠杆。自7月份央行开始逐步延长逆回购期限,实际上抬高了短期利率中枢,而债券市场加杠杆博取的收益正来源于期限错配带来的利差收益,本质上是套央行的利。短期利率上升压缩了期限利差,倒逼市场去杠杆,这正是央行的意图所在,而近期出现的快速调整也正是银行机构向非银机构大规模挤提,并引发流动性危机的结果。与13年钱荒不同,此轮去杠杆的风暴中心在债券市场,而非与实体融资相关的非标资产,对于实体融资的影响并没有那么直接,因而其他类别的资产受到的冲击相对较小,但是无风险利率水平的抬升终将传导至实体。其一,贷款利率虽然在短期并不会调整,但票据贴现利率已有明显上升,而且无风险利率上升伴随着信用利差的扩大会推升企业债券融资的成本,近期已出现不少企业取消债券发行。其二,随着中长期国债的调整,其配置价值逐渐显现,将吸引银行增加债券的配置而减少信贷投放,尤其是房贷的投放,而加速房地产市场的调整。近期政府高层释放信号将放松对GDP增速的要求,表明政府对经济波动的容忍度有明显提高,此轮利率的上升可能会比预想的持续更长时间。
股票市场
市场弱势调整,国企混改炒作升温。央行公开市场操作虽然迅速缓解了流动性压力,稳定了市场预期,但市场短期流动性偏紧的格局仍然维持,上周A股仍维持弱势整理的格局,市场成交也有明显萎缩,上证指数、深证成指及创业板指数分别下跌0.41%、1.31%及1.68%。国企混改成为本周唯一的亮点,其中东方航空、中国船舶及中国联通等混改概念涨幅均在10%以上,年末到年初未各种政策密集发布期,类似的热点仍将涌现,但是持续性较弱,较难吸引增量资金入市。随着货币政策的转向,市场将逐步脱离流动性主导的行情,而伴随着市场的调整,一些具备较好基本面支撑的标的将会出现较好的投资机会,市场的分化将会逐步显现。
债券市场
国海证券代持风波得以圆满解决,市场风险偏好回归,国债期货大幅反弹。目前国债收益率对于银行资金配置具有足够的吸引力,预期市场经过一段时间的震荡整理后,收益率将继续下行。目前十年期国债期货仍然深度贴水,具有足够的安全边际和配置价值。
泓信投资
电话:021-68583122
邮箱:sales@confiance-capital.com
网址://www.confiance-capital.com
地址:上海市浦东新区龙阳路2277号永达国际大厦1103室,201204